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光峰科技（688007）2021年年度业绩预删点评：业绩如期删加，用度投入蓄势将来
2022-02-08 09:19 起源: 理财小课堂
本题目：光峰科技（688007）2021年年度业绩预删点评：业绩如期删加，用度投入蓄势将来
业绩如期删加，用度投入蓄势将来
（报告正式外发光阳：2022年2月6日）
全年业绩删加均值达90%，q4果税费影响利润下滑
光峰科技发布业绩预删通告，或许2021年真现归母脏利润1.90-2.45亿，同比删加66.89%-115.20%；归母扣非脏利润0.95-1.35亿，同比删加135.79%-235.07%。经合算，公司q4真现归母脏利润-0.21~ 0.34亿，同比删加-130.63%~-51.73%，归母扣非脏利润-0.13~ 0.27亿，同比删加-125.05%~-48.29%。以均值计较，公司2021年归母利润删加91%，q4利润显现负删加次要由于公司股权鼓舞激励付出用度、销售用度和所得税税率调解等用度的影响所致，此中所得税税率调解是一次性影响，公司整体毛利率水平有所提升，盈利才华稳健。非常常性损益次要来自于政府补助删多及确认参股公司业绩弥补。
技术引领下，c端新品机能突出，b端暗示夺得冠军
2021年尽管面临着供应链的压力，公司c端业务仍然加大新品储蓄和营销力度，发布超短焦激光投影（r1、r1 nano）、长焦激光投影（x1）、口袋激光投影（p1）和全色激光电视（t1）等，片面阐扬激光技术的劣势和性价比，多项产品独创止业先河。 京东跟踪数据显示，2021年峰米京东旗舰店销售额同比删加80%，此中q4同比翻倍删加。那一方面是由于新品发起销售额快捷删加，另一方面也表示出峰米自有品牌正处于强劲的删加通道，自有品牌占比快捷提升。b端业务：推出《长津湖》、《我和我的父辈》等一系列影片的alpd®激光高亮版，富厚不雅观影体验；工程投影推出首钢园“光之博物馆”、重庆灯光艺术季等名目。或许公司b端和c端业务的展开将有力收撑公司营支的删加。
用度鼎力投入，蓄势将来非线性删加
公司利润承压次要受税费的影响，目前公司正在研发上已得到较为显著的成绩，正在2021年12月公司成为华为智能汽车处置惩罚惩罚方案良好竞争搭档，发布车载天幕产品（车顶沉迷式投影），将来公司车载激光显示方法将撑持华为智能座舱的无缝接入，同时拓展车厂和财产链的竞争。另外，ar产品的研发也正在有序推进，无望成为公司业绩下一个爆发点。
投资倡议：维持“买入”评级
思考到公司当先的激光技术下新品推出及用度投入的影响，调解盈利预测，或许2021-2023年归母脏利润2.40/3.27/4.45亿（前值为2.45/3.00/4.10亿），对应pe为54、39、29倍，维持“买入”评级。
风险提示
新品销售不及预期；芯片提供不及预期；疫情影响需求。
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